当利率上升时，债券价格会下降。这是因为债券的价格与利率水平之间存在着反向关系。具体来说，当利率上升时，债券的持有者面临着债券利息的再投资收益率降低的风险，进而降低了债券的吸引力。
另外，当市场利率上升时，投资者通常会寻找更有吸引力的投资机会，从而对债券的需求下降。同时，债券供应量增加（例如政府为了实现通胀目标而实施的货币化过程）也会导致债券价格下降。
再者，投资者对债券收益的预期也会影响债券价格。当投资者对未来利率预期上升时，他们可能会认为现有的债券已经没有吸引力，从而卖出债券，导致债券价格下降。
因此，综合以上因素，当利率上升时，债券价格通常会下降。
